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    曾几何时，短期理财市场是商业银行一个人的战场。继2012年短期理财基金高调杀入后，信托业也盯上了这块肥肉。今年以来，开放式信托发行明显增多。通过分期发行，集合信托顺利突破期限限制；倚仗非标准化债权资产的投资标的，开放式信托在收益率上相比银行理财、理财基金等则具有明显优势。

    现金管理类信托试水
    短期理财市场历来不是信托的主战场。根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》，信托计划设立的条件之一，是期限不少于一年。因此目前市场上普遍存在的集合信托产品，期限大多集中在2年左右。

    最初突破期限限制的，是上海信托在2006年创新推出的现金管理类信托产品“现金丰利集合信托计划”，这也是集合信托最早的开放式产品。该产品的投资范围以各类债券、货币基金、流动资金贷款、信托计划为主，在期限设置上允许投资者在任意工作日申购赎回，且加入、追加、退出均不收手续费，加入及追加实行T日计算收益，赎回资金T+1划付。

    此后，陆续有华宝信托、中信信托等推出现金管理类信托产品，虽在开放期设置、资金划付方面略有不同，但都有一个共同特点，即走的是基金化路线。产品整体存续期可能是10年、20年，但由于设置了开放期，对投资者来说也就突破了“一年”的时间期限。

    该类产品在收益率上相比货币基金、债券基金在收益上具有明显优势，相比短期理财基金、银行理财产品又在流动性上更胜一筹。据本报记者了解，上海信托“现金丰利”产品在2013年的日均余额已超过280亿元，媲美大型基金产品规模，近期的7日年化收益在4.3%左右。

    开放式信托大举进军
    据普益财富的不完全统计，信托产品在2011年曾有一波明显的短期化趋势。由于票据信托被叫停，2012年市场上将期限直接设置在1年以下的产品成立数量明显下降，对客户需求满足能力的减弱也引发了信托机构对打破集合信托期限限制的诸多思考。

    2013年，开放式信托明显加快发行，以长安信托•“宝鼎稳健增利基金集合资金信托计划”、平安信托•“睿丰系列集合资金信托计划”、重庆信托•.“恒立财富系列集合资金信托计划”为典型代表。此类产品的特征是采用了分期发行募集，从该产品整体来看期限在8-10年，但若分期开来则可能仅有3-6个月。

    值得关注的是，近来也出现了不少直接将期限设置在1年以下的集合信托产品，如中铁信托于3月18日发行的“通威集团流动资金贷款项目集合资金信托计划”，产品期限为6个月，预期年化收益率为5.5%-6%。

    分析人士指出，集合信托突破期限限制是大势所趋，一方面能够满足投资者对流动性的要求，一方面也是信托公司进军短期理财市场的需要。“相比银行理财、理财基金等短期理财产品，开放式信托虽然门槛较高，但在收益率上却有很强的竞争力。”